← 回到摘要列表

股市揚升拚經濟專題報告：金管會、財政部、央行共同研議活絡股市策略

財政委員會會議日期：2015-03-16

LawTrace 法律歷程：金融機構合併法

立法院財政委員會第3次全體委員會議，邀請金管會、財政部及中央銀行就「股市揚升拚經濟提出具體作為」進行專題報告並備質詢。會議聚焦於金管會提出的「證券市場揚升計畫」15項措施，包含放寬漲跌幅、當沖標的、鼓勵政府基金投資ETF等，並討論了稅制改革、民間參與公共建設、財政健全方案及勞動基金、郵政儲金的投資策略。委員們對政策名稱、IPO課稅、散戶保護及資金流向等提出質疑與建議，最終通過多項臨時提案，要求檢討高薪指數及放寬財團法人投資限制。

討論事項一

「股市揚升拚經濟提出具體作為」專題報告並備質詢

核心議題

金管會、財政部與中央銀行就如何透過金融市場政策，特別是金管會的「證券市場揚升計畫」，來活絡股市並帶動經濟成長進行專題報告與質詢。
討論內容涵蓋證券市場交易制度的改革、稅制調整、政府基金及財團法人資金的運用，以及對國內外經濟情勢與股市穩定性的評估。

相關爭議

「股市揚升」方案名稱的爭議：吳秉叡委員認為此名稱易使民眾誤解政府有拉抬股價之意，建議改為「股市健全方案」以避免誤導投資人。
IPO課稅對企業上市意願的影響：吳秉叡委員質疑證所稅導致國內企業IPO家數腰斬，金管會未提出具體解決方案，恐影響台灣資本市場發展。
放寬漲跌幅限制對散戶的影響：林德福委員及費鴻泰委員擔憂放寬漲跌幅限制至10%可能使財力不足、抗壓性低的散戶面臨更大風險，甚至加速破產。
政府基金投資股市的適當性與規模：羅明才委員建議勞退基金、郵政儲金等政府基金應加大投資台股的力度，而相關單位則強調需審慎評估市場狀況與風險控管。
金管會主委發言可能影響股價：賴士葆委員及薛凌委員質疑曾銘宗主委公開表示「金融股太便宜」恐有替金融股炒作之嫌，認為主管機關應避免干涉個股股價。
邀請旁聽人士的程序爭議：吳秉叡委員與盧秀燕委員質疑邀請券商公會代表旁聽違反議事規則，並指出此舉可能產生壓力或不公，主席最終同意從善如流，依規定處理。
股市揚升方案對量與價的實質影響：曾巨威委員質疑方案內容更側重於量的擴充，對價的影響較不明確，並強調應以股市「健全發展」為目標，避免揠苗助長。

立法委員發言

許添財立法委員

質疑金管會主委曾銘宗及其家人是否因職務關係迴避股票買賣，並建議政務官及財經立委應效仿。
認為台灣股市過去波動性較小是因嚴厲管制，現欲國際化解除管制應考量散戶保護。
質疑金管會的揚升方案僅靠短期刺激，如當日沖銷，而非基本面改善，並指出上市公司盈餘成長率已趨緩。
關切外資持股比重日益增加，質疑外資與內資的市場參與公平性，並提醒假外資及陸資問題。
對於股權式群眾募資平台，認為政府支持年輕創業家募資的態度過於保守，未能有效協助解決資本困難。

吳秉叡立法委員

質疑「股市揚升」名稱易被誤解為政府拉抬股價，建議改為「股市健全方案」以避免誤導。
指出金管會報告中「積極擴大資本市場」與近年IPO家數腰斬的現況矛盾，並歸因於證所稅對IPO的課稅問題。
強調應在行政院內部溝通解決IPO上市的課稅問題，以增加企業在台灣上市的誘因。
質疑金管會委託中研院研議「合理交易成本」的時效性與財政部是否參與，擔心再次引發證所稅波瀾及部會政策矛盾。
對主席邀請旁聽人士違反議事規則提出會議詢問，強調應維持會議秩序與規定。

林德福立法委員

詢問金管會主委對股市成交量增加是否有百分之百把握，並質疑在「新平庸經濟」下，4G推升會否受影響。
指出上市上櫃公司數量增加但成交量未顯著提升的問題，探討其原因。
關切放寬漲跌幅限制至10%可能對財力不足、抗壓性低的散戶造成「人為刀俎，我為魚肉」的窘境，加速破產。
強調金管會推行股市方案前，配套措施必須周全，避免散戶被坑殺。

盧秀燕立法委員

質疑金管會主委上任以來積極「做多」政策，如開放寶島債、當沖、政府基金投入股市等，已累積約5,000億活水，但股市仍下跌，認為政府應謹慎發言，避免「膨風」。
對李克強談話中台商優惠政策的承諾表示懷疑，並指出大陸經濟數據可能存在「灌水」情況。
關切股市漲跌幅擴大至10%的實際實施期程，並詢問券商公會準備狀況。
針對邀請旁聽人士的程序問題，提出會議詢問，主張應維護委員問政空間，並強調公平性，不應只開放資方團體而無投資人代表。
建議金管會應與時俱進，修改規定允許投資人使用手機通訊軟體下單，只要能錄音存證即可。
質疑金管會對於寶島債銷售對象擴大至一般散戶的政策立場前後轉變，並詢問開放期程。

賴士葆立法委員

詢問金管會主委是否認同金融股太便宜的說法，並質疑這是否會引發炒作嫌疑。
鼓勵金管會推動政府72個基金及57個財團法人投資ETF，以提高資金收益並活絡股市。
建議「台灣高薪100指數」應檢討篩選標準，納入更多照顧勞工的企業，例如將加薪幅度超過平均值的企業納入，或擴大至公開發行公司。
關切台灣面臨缺水問題對企業獲利及經濟的影響，並詢問金管會及主委個人的省水因應作為。

李應元立法委員

詢問金管會主委對去年股市總體表現的評價，並探討股市表現歸因於經濟基本面與技術面的比例。
提醒散戶應注意股市投資的投機性風險，不鼓勵短進短出。
關切中國大陸金融市場的變化與資金流出，提醒台商應注意相關風險。
詢問勞動基金運用局長及中華郵政公司副總經理關於其基金規模、投資報酬率及股市投資比例，並比較其與銀行定存的收益差距。
建議金管會應在兼顧安全下，協助大型基金多元化配置，提升獲利性。

薛凌立法委員

建議金管會主委應找精算師評估節水方案，並帶頭落實節約用水。
詢問散戶不進場股市的原因，並質疑金管會主委是否應帶動股市破萬點。
質疑金管會金融創新策略中建構多元化金融商品時程的延遲，並要求確保不再變動。
關切中國大陸證監會提出「台滬通」的可能性及其對股市的影響，特別是國安風險。
詢問金管會推動「台星通」及其他國際化策略的期程與對資本累積的幫助。
質疑金管會主委公開評論「台灣金融股太便宜」有影響股價之嫌，並建議主管機關應避免干涉股價。
關切公股銀行削價競爭業務的問題，要求金管會進行調查。

費鴻泰立法委員

表示支持金管會提出的「股市揚升方案」15項措施，並詢問其實施時程。
要求金管會對散戶澄清放寬漲跌幅限制並非坑殺散戶，而是為了與國際接軌，並強調資訊充分揭露的重要性。
建議金管會應對惡意炒作股市的名嘴強力查緝，維護市場秩序。
詢問證交所及櫃買中心董事長對股市上萬點的信心，並強調其應適時提出對證券市場健全發展的意見。

潘維剛立法委員

肯定金管會主委在推動當日沖銷及維持股市穩定量能的表現，並支持金管會推動金融創新、擴大金融產業發展的企圖心。
指出證券交易稅在整體稅收中表現亮眼，肯定金管會的努力。
關切放寬現股當日沖銷標的範圍至416檔對中小企業的影響，詢問如何確保檔次健全並協助中小企業取得資金。
擔憂外資高持股比率對台股的影響，並建議金管會應加強金融教育，鼓勵投資人長期投資，避免短進短出。
質疑政府及國營事業投資負成長，民間投資預期成長有限，詢問金管會如何透過健全資本市場、引導保險資金及推動「高薪指數」來帶動經濟信心與消費。
關切數位金融發展迅速，詢問金管會對P2P借貸及百分百網路銀行等新興金融模式的開放規劃與風險控管。

羅明才立法委員

重申其「股市上萬點，還給人民好生活」的政見，並加碼至「股市上萬二，大家健康歡喜食百二」。
呼籲中央銀行不要對匯入資金過度查核，以打造「東方瑞士」，吸引台商資金回流。
呼籲財政部今年應秉持「愛心查稅」原則，寬容對待，營造友善的繳稅環境。
建議中華郵政公司應提高台股投資額度至2兆元，並提高投資上限，以實際行動支持台灣股市。
建議勞動基金運用局應將台股投資額度提高至1兆元，以把握當前市場「三面齊發」的良好投資環境。
建議退撫基金應充分運用其自營額度，看好今年股市表現。
呼籲金管會應持續協調各部會旗下財團法人開放投資ETF，以活絡股市並增加基金收益。

曾巨威立法委員

質疑「揚升」方案名稱的政策性意涵過強，建議改為「股市健全發展」以更貼切地反映其結構性改變與體質提升的目的。
要求金管會比較分析現行「股市揚升方案」與102年「股市提振方案」的異同，以展現政策的延續性和一致性。
詢問「股市揚升方案」對股市「量」與「價」的影響，並認為方案對量的擴充效果可能較大。
強調金管會應對外清楚說明方案目的，避免民眾誤解政策會直接拉抬股價，導致對股市信心流失。

徐欣瑩立法委員

提醒金管會職責不應只推升股市，也應保護散戶，並在股市可能下跌時提早預警。
質疑股市交易熱絡不代表對實體經濟有幫助，詢問金管會如何促進產業面改善。
指出國內金融業競爭力弱、創新能力不足，詢問金管會如何檢討法令並協助金融業創新。
關切金管會對F股陸資成分實質審查的措施，認為可能抑制台商返台上市意願，並詢問是否有開放作法。
擔憂美國結束QE、歐洲及中日實施QE可能導致國際資金移轉，對台股造成負面影響，詢問金管會因應作法。

李桐豪立法委員

詢問財政部證交稅預算收入目標與每日成交量概算，以及目前達成狀況。
詢問中央銀行副總裁對美國股市因QE而大幅上漲的看法，並質疑台灣央行是否可能實施QE以活絡股市。
關切外資在台股持股比重相對高，在國際資金流向變化下，是否會繼續提高，以及對台股的風險。
質疑金管會的股市振興方案缺乏目標導向，且證所稅修正對股市動能的支撐有限。
建議金管會應有宏大目標，如證交所與新加坡交易所進行股權交換策略聯盟，或將台灣打造成全球ETF上市櫃中心。

相關人員回應

曾銘宗主任委員金融監督管理委員會

表示自97年（2008年）擔任合庫總經理後，本人及家人均未買賣股票。
解釋「股市揚升方案」主要目的是健全資本市場，使其透明化並與世界接軌，而非單純為拉抬股價或交易量。
指出IPO家數減少的因素包括國內產業轉型及證所稅課徵的影響，並表示「研議合理交易成本」將對此進行檢討。
說明金管會已推動中小企業專案放款、創櫃板及金融挺創意專案放款，協助中小企業取得資金。
表示放寬漲跌幅限制至10%後，散戶與法人處於相同交易基礎，且主力炒作難度更高，並有提高擔保維持率等配套措施。
澄清媒體報導的股市活水數據多為業者預估，並非金管會「膨風」。
表示股市漲跌幅擴大至10%的實施期程預計在5月底、6月初完成券商程式修改後上路。
說明金管會已開放所屬財團法人投資ETF，並將協調各部會放寬其投資限制。
解釋「股市揚升」是希望提升股市競爭力，讓市場轉骨升級，而非單純追求價量。
表示在談論股市時會一併提出總體經濟優勢與美國升息等不確定因素，以謹慎態度預警風險。
承認國內銀行績效與創新能力相對不足，金管會正全面檢討法令、鼓勵金融業創新。
說明對F股陸資成分的審查政策，強調純台商回台上市沒有問題，但陸資持股限制及兩岸關係敏感性需國內共識。
解釋歐洲QE導致外資持續匯入，但美國升息是重大不確定因素，金管會將透過提升公司治理、交易制度與世界接軌，吸引長期投資的退休基金留在台灣。
同意股市本益比偏低，但強調市場中長期會反映其價值，金管會主要目標是移除交易障礙、提升效率。
贊成股票交易所相互投資及將台灣打造成全球ETF上市櫃中心的方向，並將積極推動。
對於「金融股太便宜」的說法，表示是認同網友看法，因去年金融股獲利好，未來會更謹慎用詞。
表示已請檢查局調查公股銀行削價競爭問題。

吳當傑次長財政部

報告財政部推行相關稅制改革措施，包括調降股價類期貨交易稅率及研擬調降履行權證報價責任之避險股票交易證券交易稅率。
說明促進民間參與公共建設的成果與推動作為，包括運作投資平台、鬆綁法規、辦理招商大會等。
說明推動「財政健全方案」已具初步成效，中央政府稅課收入超徵720億元，並預計104年經濟成長將有助於財政改善。
回應主席關於股市揚升與查稅問題，表示財政部查緝不法或漏稅均依法辦理，並強調會創造愛心的繳稅環境。
報告104年度證交稅預算收入目標為940億元，去年為1,116億元，目前尚未達標。

楊金龍副總裁中央銀行

報告2014年上市公司稅後淨利達1.3兆元，年成長24.5%，基本面佳支撐台股上揚，台股指數屢創新高。
指出台股上市櫃公司獲利良好且股息殖利率高達3.6%，吸引外資持續投資，2月外資持股比重達37.4%，創歷年新高。
強調為促進台股長期健全發展，需加強既有上市櫃公司競爭力並引進優良企業上市，以持續吸引資金。
澄清中央銀行不會對資金進出進行「亂查」。
說明美國股市因QE而大幅上漲，但台灣經濟成長與通膨均正常，無實施QE的背景。
解釋外資持股比重高，但國際投資資金會進行分散，台股基本面與公司治理良好才能吸引外資持續持有，不宜過度期望拉高。

黃肇熙局長勞動部基金運用局

說明勞動基金規模達2兆7,000多億元，去年表現優於世界標準與國內大盤，並強調審慎操作與全球多元化布局以分散風險。
表示勞動基金在國內股市的配置約25%，全球及國外權益證券約20%，合計權益證券部分為45%。
說明去年在台股的投資報酬率為10.7%。
表示會看市場情形，適度審慎操作，但會持續掌握市場狀況。

吳元仁副總經理交通部中華郵政公司

說明郵政儲金可運用資金接近6兆4,000億元，投入股市約1,200億元。
指出去年股票投資報酬率為9.21%。
表示郵政公司作為國營事業受金融監理，股本偏低限制風險性資產，最高投資額度為1,800億元，目前有加碼空間。
承諾若行情看好，會適時提高投資金額。
說明去年整體報酬率約1.60%，高於資金成本，能順利達成繳庫盈餘目標。

蔡豐清副主任委員銓敘部退撫基金管理委員會

說明退撫基金投入國內股市約1,500多億元，資產配置約占27%。
表示自營部分還有200至300億元的投資空間。
對今年股市持審慎樂觀態度，認為資金動能仍相當好。

李述德董事長臺灣證券交易所股份有限公司

表示尊重委員對股市上萬點的看法，強調證券市場作為平台，旨在幫助企業籌資與保障投資人權益。
承諾將在資訊揭露、機制公正、商品多元等方面服務社會，促進經濟繁榮。
說明股市漲跌是表象，核心在於健全發展，對股市發展有信心，因為基本面良好，上市公司營收狀況不錯。

吳壽山董事長財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心

說明興櫃市場IPO家數在101年為80家，去年103年為79家，預計今年會追上。

相關後續

報告及詢答完畢。
楊委員瓊瓔所提書面質詢，列入紀錄、刊登公報，並請金融監督管理委員會以書面答復。
委員質詢未及答詢部分，請金管會於1週內以書面答復。
委員於質詢中要求提供之相關資料，請各相關單位於1週內送交各相關委員。
通過臨時提案1案：要求金管會會同證券交易所檢討，擴增為「臺灣高薪200指數」，並與相關政府基金研商擴大投資額度。
通過臨時提案2案：建請金管會與櫃買中心檢討將「櫃買薪酬指數」提高為「櫃買高薪100指數」，並與相關政府基金研商擴大投資額度。
通過臨時提案3案：建請各部會督導所屬財團法人放寬其投資限制，研議開放投資掛牌之大型ETF。
通過臨時提案4案：建請金管會會同內政部推動開放民間與政府各單位轄下財團法人及社團法人得投資台股ETF或台股基金。

原始資料

公報: 1042101
卷／期／冊: 104／21／1
發布日期: 2015-04-13
原始連結: 立法院頁面官方 PDF 文字檔 Parsed JSON