央行業務報告：經濟挑戰、貨幣政策與金融穩定質詢
財政委員會會議日期：2016-03-10
立法院財政委員會聽取中央銀行彭總裁業務報告，聚焦國際經濟下行風險、國內出口衰退、貨幣與外匯政策執行。委員們就負利率、匯率政策、TRF監管、超額儲蓄及財政擴張等議題深入質詢。彭總裁強調貨幣政策侷限性，需搭配財政擴張與結構改革，並回應金融穩定措施，多項議題將由央行研議並提交書面報告。
討論事項一
邀請中央銀行彭總裁淮南率所屬單位主管暨財金資訊股份有限公司董事長列席業務報告，並備質詢
核心議題
- 中央銀行報告國內外經濟金融情勢、貨幣政策執行、外匯政策與管理，並接受質詢，探討全球經濟下行風險、台灣出口衰退、超額儲蓄與投資不足、不動產市場穩定及新台幣匯率政策。
- 會議深入探討負利率政策的成效與衝擊、衍生性金融商品（如TRF）的監管問題、以及如何透過財政政策與結構性改革提振台灣經濟成長。
相關爭議
- 負利率政策的適用性與成效：曾委員及盧委員質疑台灣實施負利率的可能性與必要性，彭總裁則強調台灣與歐日背景不同，且傳統貨幣政策仍有空間，並引用數據說明負利率成效不彰。
- 降息對經濟刺激的有效性：盧委員質疑降息救經濟效果不顯著，彭總裁回應在利率已低時效果有限，但可阻止熱錢流入。
- 匯率政策與出口競爭：盧委員及賴委員關切台幣貶值是否為亞洲貨幣戰爭的一部分，彭總裁強調匯率由市場供需決定，且出口受多重因素影響，非單靠匯率。
- 衍生性金融商品（TRF）監管責任：吳委員及徐委員質疑央行對TRF等衍生性商品的審查與管理機制，認為導致消費者損失；彭總裁則指出銀行未做好KYC/KYP，並承諾將與金管會合作加強管理。
- 財政政策與經濟成長：江委員指出財政部傾向財政健全而非擴張，彭總裁則呼籲在低利率環境下，應採擴張性財政政策搭配結構改革以刺激經濟。
- 超額儲蓄與投資不足：多位委員關切台灣超額儲蓄龐大但投資率低迷，彭總裁強調需排除投資障礙、降低政策不確定性，並將儲蓄導入公共建設與產業創新。
- 央行會議資訊透明度：黃國昌委員建議央行理監事會議紀錄應比照美國聯準會公開，以提升透明度；彭總裁表示會後有記者會充分溝通，但未直接回應公開會議紀錄的建議。
立法委員發言
曾銘宗 立法委員
- 對今年經濟成長率1.47%的達成可能性持保留態度，認為需要財政與貨幣政策配合。
- 質疑負利率政策的5項負面作用，並指出歐元區實施負利率後經濟有所成長。
- 詢問降息對有效需求的刺激效果。
- 比較台灣與韓國經濟成長模式，指出台灣偏重穩定，韓國偏重成長，導致人均GDP差距擴大。
盧秀燕 立法委員
- 轉述前行政院長陳說法，質疑央行報告談負利率是「假議題」，意圖誤導。
- 關切央行在電子貨幣發展上的進度，並詢問是否贊成由民間發展。
- 擔憂銀行可能實施帳管費，變相造成實質負利率，要求央行關注並反對。
- 質疑降息救經濟效果不顯著，但可阻止熱錢流入，詢問兩者權衡。
- 關切熱錢大量流入股市，詢問是否為投機性資金及央行如何控管。
- 詢問台幣重貶是否為防禦性貶值或亞洲貨幣戰爭，以及貶值救出口的有效性。
吳秉叡 立法委員
- 質疑央行對衍生性金融商品（如TRF）的審查機制，認為應在販售前先行審查以確保公平性。
- 指出台灣罰款對銀行不痛不癢，無法像美國對不公平契約的重罰。
- 認為全球量化寬鬆導致資金氾濫，台灣不缺錢但錢沒地方去，產業前景不明。
- 強調應排除投資障礙，避免政策不確定性，並將民間資金導入公共建設或都更。
賴士葆 立法委員
- 關切央行總裁任期及520後是否留任，以及接班人問題。
- 質疑陳前院長對負利率的批評，並詢問總裁看法。
- 詢問台灣經濟前景，認為出口衰退與房市低迷，但股市卻異常上漲，質疑是否因熱錢湧入。
- 質疑「貶值救出口」的說法，認為出口受區域經濟整合影響更大，而非單純匯率問題。
- 詢問新政府規劃的「類主權基金」性質與財源。
徐國勇 立法委員
- 質疑降息救經濟的效果，並指出財政部長張盛和曾說降息無用。
- 詢問在通膨扣除儲蓄利率後，台灣是否已處於實質負利率狀態，以及為何儲蓄高卻不願投資。
- 認為TRF造成巨大損失，央行應負很大責任，批評銀行公會設定專業投資人門檻太低。
- 指出超額儲蓄與年金改革問題形成惡性循環，導致經濟無法成長，要求政府提出因應辦法。
李應元 立法委員
- 肯定彭總裁在維持金融穩定方面的貢獻。
- 關切偽鈔事件，詢問央行如何協助銀行提升鑑別能力。
- 指出台灣超額儲蓄高達12兆，顯示國內投資機會不足，呼籲擴大財政政策與公共投資。
- 建議政府可考慮社會住宅、機場第三跑道、老舊建築物更新等公共投資項目。
- 支持設立「類主權基金」或國家投資公司，以引導民間儲蓄投入，並建議四大基金可參與另類投資。
費鴻泰 立法委員
- 關切總統當選人蔡英文對匯率政策的發言，詢問總裁是否會堅持專業，不受干預。
- 個人反對負利率，認為只會帶來災害，並呼籲央行應努力引導閒置資金投入產業投資與國家建設。
- 反映降息對退休者的生活壓力，認為台灣非社會福利國家，應避免坐吃山空。
- 質疑金管會與央行在OSU（國際證券業務分公司）發展上的阻力，認為央行應鼓勵境外獲利。
陳賴素美 立法委員
- 關切中國大陸兩會會議對台灣經濟的影響，特別是其經濟成長目標對台灣出口的衝擊。
- 詢問台灣在出口衰退下，除了匯率手段，有無跨部會整合對策，並強調加入區域整合的重要性。
- 詢問台灣實施負利率的可能性，彭總裁則強調台灣放款持續成長且傳統貨幣政策仍有空間。
- 詢問新政府提出的「類主權基金」規模與組成，以及是否可能整併勞保、勞退等四大基金以靈活運用。
羅明才 立法委員
- 對彭總裁的任期及520後是否留任表示關切，擔憂人才斷炊影響經濟穩定。
- 質疑股市「無基之彈」的現象，詢問外資匯入金額與原因，以及熱錢是否持續流入。
- 詢問日圓在實施負利率後反轉升值的原因，以及美國升息對台灣的影響。
- 指出台灣游資充裕、超額儲蓄龐大，房市低迷，詢問央行是否會更寬鬆房地產貸款條件。
- 詢問民國38年蔣中正從大陸帶來台灣的黃金數量、市值及所有權歸屬，要求提供相關資料。
黃國昌 立法委員
- 指出台灣實質利率長期偏低，詢問央行對此政策刺激投資與消費的成效評估。
- 肯定總裁去年在匯率競貶壓力下堅持立場，呼籲未來持續頂住壓力。
- 建議央行比照美國聯準會公開理監事會議紀錄，提升資訊透明度。
- 關切台灣未能被MSCI列為已開發經濟體的三項障礙（新台幣非國際儲備貨幣、pre-funding、ID問題），詢問央行有無改革計畫。
廖國棟 立法委員
- 陳情票據交換所高雄市分所系統異常問題，質疑設備改善未執行，以及北中南結算系統不相容。
- 質疑票據交換所內部有人仗著總裁同鄉關係拉幫結派，以及卸任主委擔任黑官顧問，要求總裁調查。
江永昌 立法委員
- 詢問安倍經濟學「三箭」的成效，特別是結構性改革的進度。
- 關切台灣在財政未能擴張下，是否會步上日本後塵，僅剩結構性改革。
- 詢問央行對房地產市場的政策方向，是否會持續抑制房價，以及未來是否會釋放政策利多鼓勵購屋。
- 詢問是否會持續發行2,000元及200元鈔券，要求提供報告。
相關人員回應
彭淮南 中央銀行總裁
- 預期今年經濟成長率1.47%需加倍努力才能達成，因出口持續衰退。
- 說明負利率是繼QE後的非傳統貨幣政策，台灣放款仍成長，與歐日信用緊縮背景不同，不適宜實施。
- 指出負利率對促進投資成效有限，可能弱化銀行中介功能，對金融穩定造成危險。
- 回應降息對刺激投資效果不顯著，但在利率低時可阻止熱錢流入。
- 強調台灣人均GDP若以PPP計算已領先韓國，因物價較穩定。
- 表示尊重各界言論自由，對於外界對負利率和電子貨幣的質疑不予評論。
- 說明台灣電子支付系統完善，但中央銀行不宜發行電子貨幣，應由民間發展。
- 承諾密切關注銀行是否收取帳管費，但指出台灣銀行手續費已遠低於國外。
- 說明熱錢流入是因歐洲央行可能擴大寬鬆，資金流向亞洲，台灣股市本益比低且現金股利高。
- 強調匯率由市場供需決定，只是影響出口的因素之一，區域經濟整合更為關鍵。
- 承諾將與金管會研究衍生性金融商品販售前的審查機制，並加強KYC/KYP管理。
- 呼籲應搭配財政擴張與結構性改革，而非單靠貨幣政策，指出台灣有財政空間可擴大公共投資。
- 說明不動產針對性審慎措施已見成效，房市量縮價跌，將持續施行相關規範以維護金融穩定。
- 說明「類主權基金」應為國家投資公司，與國發基金類似，可引導儲蓄投入投資，並建議四大基金可參與另類投資。
- 承諾調查票據交換所高雄市分所系統改善與人員問題，並提供報告。
- 說明安倍經濟學第一箭成效較佳，結構性改革最重要，但日本財政政策未擴張。
- 指出台灣財政健全有改善，仍有舉債空間，可將超額儲蓄導入基礎建設或都更。
- 說明2,000元鈔券持有率約4%至5%，將提供是否持續發行的報告。
陳一端 中央銀行業務局局長
- 說明票據交換所平常由台北集中清算，高雄、台中為備援。
謝鳳瑛 中央銀行業務局襄理
- 說明票據結算作業分北中南3區系統，最終款項送北部總所總清算，系統可互相備援。
相關後續
- 中央銀行彭總裁將於本月下旬召開理事會，通盤考量國內外經濟金融情勢及物價預期後，決定政策利率是否調整。
- 中央銀行將與金融監督管理委員會合作，研究衍生性金融商品販售前的審查機制，並加強KYC/KYP管理。
- 中央銀行將密切注意銀行是否收取帳管費，並隨時檢討不動產市場的發展與相關規範。
- 中央銀行將調查票據交換所高雄市分所系統改善與人員問題，並向相關委員提供報告。
- 中央銀行將提供關於2,000元及200元鈔券是否持續發行的報告給委員。
- 委員質詢未及答復部分，請中央銀行於1週內以書面答復。
- 委員質詢中要求提供之相關資料，請中央銀行於期限內送交各相關委員。
原始資料
- 公報
- 1050801
- 卷／期／冊
- 105／8／1
- 發布日期
- 2016-03-31
- 原始連結
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